
“大篷车移民”所带来的边境危机目前有何进展?特朗普在选举时就承诺的边境墙计划为何迟迟难以推进?边境墙未来走向如何?本文梳理了“大篷车移民”的最新近况和边境墙计划的来龙去脉。“大篷车移民”挑动边境安全敏感神经11月27日,特朗普要求国会通过的年末开支法案中必须包括50亿美元边境墙建造费用,否则他将放任联邦政府最快于12月7日停摆。
从规模来看,2019年三季度末转债余额在10亿及以上的公司盈利增速较高。截至2019年三季度末,公司转债余额在50亿及以上的公司占比为5%,10亿-50亿的公司占比为31%,10亿以下的公司占比为64%。其中,余额50亿以上的公司营收增速较快,10-50亿的公司归母净利润增速远超其他。
我们的主要结论为:(1)目前看来,美联储缩表进度不及计划。截至2018年11月,对国债和MBS的减持均滞后于计划,累计实际减持占计划的90.6%、76.6%,符合“快加息+慢缩表”的货币政策正常化组合。(2)未来若美联储加息暂缓,后续货币政策正常化进程可能将主要由缩表推进。根据不同情境测算,美联储资产负债表正常化或在2022~2023年达成,国债和MBS的持有量将分别下降30.8%和28.6%,整体资产负债表规模缩减29.9%,至2.37万亿美元。(3)缩表加速导致其对长端利率的推升更为显著,但对美元指数的影响趋于弱化。此外,在全球央行同时回笼流动性的背景下,非美银行盈利、新兴市场经济增长也将面临挑战。
2.对美元指数的影响弱化。美元指数的长期走势高度取决于美国经济“一枝独秀”的程度,2014年之前,美国经济的相对强势程度对美元有很好的解释力(图3)。但2014下半年之后,因美联储结束QE(量化宽松)、而欧央行才刚酝酿推出QE,两大央行的货币政策出现了巨大差异,导致资金流向出现明显变化。因而,欧央行与美联储资产负债表的增速差对这一时期美元的走强与回落具有很强的解释力(图4)。按照两大央行货币政策正常化的节奏预测估算,2019年底欧央行将结束资产购买,在此情况下,倘若2019年美联储维持当前缩表计划,欧央行与美联储总资产增速之差将趋于平稳。这表明,即使2019年美联储缩表加速,其对美元指数的影响也将明显弱化,美元指数将回归到主要由美国经济的相对强势决定上来。
上海快递业务量常年名列前矛。去年“双11”期间,记者走访上海快递网点时也发现,尽管部分网点已有自动分拣设备,但在末端配送上,人工缺口依然很大,不少快递员一天要派送十几个小时,仍有大量快递件积压。即便平时,上海也由于居住密度较大,使得网点分布更为密集,不少基层网点只负责一两个街道。这种情况下,仍有网点以驿站形式经营,消费者需自提包裹,因为当地业务量大,大部分包裹无法一一送货上门。
冯彦娇认为,目前酒店在运用AI技术进行房间改造仍处于投入阶段,短时间内还无法看到十分明显的效益上的增长。“目前AI技术依然处在快速发展阶段,日新月异,后续也需要投入大量的资金用于技术升级和设备更新。一些简单的智能设施,如服务机器人、刷脸入住、语音交互式遥控等,也将迅速普及,并很快失去新鲜感和吸引力。”她认为,对于酒店业来说,是否要投入人工智能的改造以及投入多少还需要进行仔细的成本分析,深思熟虑之后再做决定。