91丨亚洲丨论坛丨入口

经济日报-中国经济网北京11月16日讯 昨日晚间，重庆小康工业集团股份有限公司（601127 小康股份）发布公告称，公司控股股东小康控股于11月13日将其持有的本公司4，850万股无限售流通股质押给兴业银行股份有限公司重庆分行，该股份质押登记手续办理完毕。小康控股持有公司股份累计质押数量（含本次）为3.87亿股，占其持股数量的比例为74.94%，占公司总股本的41.13%。

在北美地区，通用在市场向好的情况下开展结构调整，主动变革，在媒体和投资领域获得高度一致的好评，这次钱惠康再次向中国媒体阐述了转型逻辑以及中国的转型“抓力”。“在全球范围内，我们一方面深化主营业务发展，另一方面加强未来技术的投资。只有把主营业务做好，保证强劲的盈利能力和竞争力，才能获得投资未来的实力。”

A股生态正深刻嬗变本轮A股市场的强劲反弹，有三个显著的背景：第一，本轮反弹是估值和情绪的修复行情。在春节前上市公司巨额商誉减值计提的利空打压下，A股市场春节前爆雷不断，市场情绪一度陷入冰点，很多股票的估值也跌至历史最低或底部区域，在这样的背景之下，A股市场本身存在很强的估值和情绪修复动力，节后社融数据远超预期恰好点燃了A股市场的反弹激情。所以说，流动性宽松预期只是表面现象，A股市场内在的估值和情绪修复才是真正的主因；第二，科创板的即将推出，将给A股市场的估值带来一场新的革命，比如真正有核心技术的科技类企业，业绩不怎么样也可以上市，资本市场对有核心竞争力的企业上市将更加包容，这将导致A股市场的估值体系更加多元化、丰富化；第三，尽管A股市场春节后展开了强劲反弹，但从基本面来说，中国经济的增速仍在下滑，趋势仍未扭转，产业升级和转型将是一个比较长期的过程，不会一蹴而就，经济基本面并未超预期，这就决定了本轮行情不是由经济基本面扭转驱动的。

中国的情况呢？十年前是1/3，今年已经跟美国一模一样了，而且中国的零售明年肯定超过美国了，因为中国的增速摆在那边。《华盛顿邮报》对我做过一个采访，他说这是改变世界游戏规则的变化，中国的零售市场超过美国，这个确实美国人没想到的，特别是针对中国机械、零售、还有国内市场。

当然，在资金链里，其实大部分是机构和一些个人投资者，说明投资者对ETF的操作越来越理性了，对于ETF的认知，包括它的工具属性也是认知度越来越高了。ETF受到市场非常青睐的原因主要有几个方面：1．市场有效性不断提升。这个有效性不断提升听起来比较学术，实际上用一句比较通俗的话，就是经常赚了指数不赚钱，就是指数在涨，但是投资的基金或投资的股票往往没有指数涨得好，其实整个市场上一些公募基金整体盈利情况这几年跟沪深300指数超额收益相比的话，超额收益也是在逐渐下降的趋势。因为市场上聪明的人越来越多了，包括一些外资，包括一些机构投资者进入之后，市场上股票定价的效率也是越来越高了，要想超越市场整体平均数的话越来越难了。所以当市场上有效性越来越提升时，大家对新选个股的需求也慢慢下降了，可能会聚焦于投资指数一次性买入的投资策略。

当4K终端发展已经颇为成熟和成功，4K内容缺乏却被行业专家评为“超高清产业发展的拦路虎”。2019年的4K内容，无论从数量上、时长上还是质量上，都已经进入发展快车道。比如，2018年中央广播电视总台CCTV 4K超高清频道和广东台综艺频道4K超高清电视台的正式开播，可供观众选择的超高清电视节目就开始逐渐增多。