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综上所述，净值化时代简单的收益率评价已不再适用。销售人员必须深入了解客户需求，由“单一产品导向”向“综合配置服务”转型。在这一转型过程中深入了解客户是根本前提，完善产品评价从而构建组合是具体实施关键，两者缺一不可。5.4．新资管下的基础设施建设

此外，*ST德豪2019年半年报显示，*ST德豪对雷士照明长期股权投资账面价值为15.36亿元。但截至11月18日，雷士照明收盘价1.17港元/股。*ST德豪持有雷士照明股权公允价值约10.21亿港元，与*ST德豪对雷士照明长期股权投资账面价值存在重大差异。深交所要求*ST德豪核查并说明相关长期股权投资是否存在投资减值风险。

据多家媒体报道，2017年6月，华绿生物因未在2016年会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告，股转系统对华绿生物采取出具警示函的自律监管措施，同时对华绿生物及华绿生物董事长、董事会秘书采取出具警示函的自律监管措施。而在被股转系统警示后没多久，华绿生物就选择从新三板退市，并于2017年12月15日首次向证监会递交了招股说明书，结果在2018年3月30日被终止审查。

从投资端来看，ATD（阿里巴巴、腾讯、京东）代替BAT成为投资新经济领域前三互联网巨头。阿里巴巴及相关企业以全球124件投资事件、超1800亿人民币投资金额排为第一，投资前五行业分别为企业服务19起、电子商务17起、汽车交通16起、金融15起、人工智能10起；腾讯及相关企业全球投资超132起、总金额超900亿人民币，较阿里注重电商和金融板块，腾讯更偏好文化娱乐和游戏领域，投资前五行业分别为文娱传媒42起、游戏18起、企业服务20起、金融10起、汽车交通12起；京东更为不同，侧重例如物流等重资产领域，全年投资超50起，涉及金额超200亿人民币，投资前五行业分别为企业服务13起、电子商务7起、金融6起、金融4起、物流运输3起。尽管侧重各有不同，回归本质，三者皆是坚持自身优势领域并以此为出发点，以数据为核心、科技为手段，逐渐完善生态布局。

外生方面，投资者资金面临重新分配。外生主要来自于理财客户对于净值型产品的接受程度。新规下，中低风险个人投资者转向银行存款、货币类银行理财及货币基金，风险偏好型个人投资者中，不特定社会公众在公投私受限后将在理财、公募基金、券商公募类产品中重新分配；私人银行客户的部分资金或将直接流向股票等高风险市场。同业和机构的流动性及保值增值需求则会根据资金属性重新在偏低风险的产品中选择和分配。

【FOF产品】与征求意见稿一致，公募FOF在多层嵌套上获得豁免，即公募基金和公募FOF一样都属于一层资产，公募FOF兼顾大类资产配置和多策略配置的收益，具有一定的比较优势。【公募FOF投资比例】公募FOF投资进一步分散化，单一基金明确不超10%；（单只公募资产管理产品投资单只证券或者单只证券投资基金的市值不得超过该资产管理产品净资产的10%），同征求意见稿。